CÓMO CALCULAR LA TASA DE DESCUENTO PARA VALORACIÓN DE ACTIVOS

¿Qué es la tasa de descuento?

La tasa de descuento es un concepto clave en la valoración de activos financieros.

Se trata de una tasa de interés que se utiliza para calcular el valor presente de un flujo de efectivo futuro.

Es decir, permite calcular cuánto vale hoy una cantidad de dinero que se recibirá en el futuro.

En este artículo, vamos a ver por qué es importante calcular la tasa de descuento, qué factores hay que considerar para determinarla y cómo se calcula utilizando diferentes modelos y metodologías.

¿Por qué es importante calcular la tasa de descuento?

La tasa de descuento es una medida fundamental para valorar activos financieros.

Permite comparar el valor presente de flujos de efectivo futuros y decidir si un activo es una inversión rentable o no.

Por ejemplo, si se está considerando la compra de una acción, el valor presente de los flujos de efectivo futuros que se esperan recibir de esa acción debe ser mayor que el precio actual de la acción para que la inversión sea rentable.

La tasa de descuento se encarga de determinar ese valor presente.

Factores a considerar para calcular la tasa de descuento

Existen varios factores que hay que considerar al calcular la tasa de descuento.

En primer lugar, se debe tener en cuenta el riesgo asociado al activo.

Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la tasa de descuento.

También es importante tener en cuenta la tasa libre de riesgo, que es la tasa de interés que se obtendría si se invirtiera en un activo sin riesgo.

Además, se debe calcular la prima por riesgo de mercado, que es la compensación que se exige por invertir en un mercado en el que existe incertidumbre.

¿Cómo se determina la tasa libre de riesgo?

La tasa libre de riesgo se puede obtener a partir de la rentabilidad ofrecida por activos considerados sin riesgo, como los bonos del tesoro de Estados Unidos.

Esta rentabilidad se puede ajustar para tener en cuenta la inflación.

¿Cómo se calcula el riesgo sistemático de un activo?

El riesgo sistemático, también conocido como riesgo de mercado, es el riesgo que no se puede diversificar, es decir, el riesgo que está presente en todo el mercado.

Se puede medir a través del coeficiente beta del activo, que indica la sensibilidad del activo a los movimientos del mercado.

¿Cómo se obtiene la prima por riesgo de mercado?

La prima por riesgo de mercado se puede calcular como la diferencia entre la rentabilidad esperada del mercado y la tasa libre de riesgo.

Esta prima refleja la compensación que se exige por invertir en un mercado incierto.

¿Cómo se calcula la tasa de descuento con el CAPM?

El CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo que permite calcular la tasa de descuento de un activo a partir de la tasa libre de riesgo, el riesgo sistemático del activo y la prima por riesgo de mercado.

La fórmula es: tasa de descuento = tasa libre de riesgo + (beta x prima por riesgo de mercado).

¿Qué es el modelo de arbitraje de precios?

El modelo de arbitraje de precios es una metodología que se utiliza para determinar la tasa de descuento a través de la comparación de precios de activos similares en diferentes mercados.

Si los precios no son coherentes, se puede utilizar esa discrepancia para obtener una tasa de descuento.

¿Cómo se aplica el modelo de arbitraje de precios?

El modelo de arbitraje de precios se aplica comparando los precios de activos similares en diferentes mercados y calculando la tasa de descuento a partir de las diferencias de precios.

Esta metodología es adecuada para activos que se negocian en mercados similares.

¿Cómo se utiliza la tasa de descuento en la valoración de activos?

La tasa de descuento se utiliza en la valoración de activos para calcular el valor presente de los flujos de efectivo futuros que se esperan recibir de ese activo.

El valor presente se compara con el precio actual del activo para determinar si la inversión es rentable o no.

Ejemplo práctico: Cálculo de la tasa de descuento

Supongamos que se está considerando la compra de una acción con una rentabilidad esperada del 10%.

La tasa libre de riesgo es del 2% y la prima por riesgo de mercado es del 6%.

El coeficiente beta del activo es 1,2.

La tasa de descuento se puede calcular utilizando el CAPM de la siguiente manera: tasa de descuento = 2% + (1,2 x 6%) = 9,2%.

Conclusión: La importancia de la tasa de descuento en la valoración de activos.

La tasa de descuento es fundamental para valorar activos financieros y determinar si una inversión es rentable o no.

Es necesario considerar varios factores para calcularla, como el riesgo del activo, la tasa libre de riesgo y la prima por riesgo de mercado.

Existen diferentes modelos y metodologías para calcular la tasa de descuento, como el CAPM y el modelo de arbitraje de precios.

En definitiva, la tasa de descuento es una herramienta clave para los inversores que desean tomar decisiones informadas sobre sus inversiones.

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